認股證及牛熊證教學文章 買賣窩輪需及時執行止蝕

近日大市走勢反覆，多隻焦點股份都從高位回落，特別是早前熱炒的科技股都累積了不少跌幅，我們亦收到較多有關輪價降至低於1仙之後如何處理，又或是何時重上1仙的提問，窩輪價值低於1仙主要是因為窩輪屬深入價外或短期，正股價離行使價有一大段距離，要輪價重上1仙，主要視乎正股價能否於短時間重回行使價附近，發行商能做的也不多，問題是為什麼投資者一直持有窩輪至低於1仙，遺漏了一個買賣窩輪重要的概念，就是止蝕。

止蝕對窩輪投資尤其重要

為股票投資作止蝕可算是老生常談，買入股票後走勢不如預期，即是看錯市，投資者就應該檢討早前的投資決定，作出止蝕可重新再作冷靜分析，為下一次部署作準備。止蝕同時可以保存實力，避免損失更多的本金，保留翻身的機會。這操作在窩輪買賣更為重要，窩輪為短線的槓桿工具，價格上落的速度比股票快，看錯市時壓力增加，及時重新檢討策略至為重要，看錯市時產品會變得更加價外，如果股價遲遲不回到行使價附近，窩輪持有人就一直付出時間值，因此持有時間亦是投資成本，及時止蝕可控制時間值損耗的成本。另外，當窩輪到期時有機會損失全部金額，就算是到期前如屬深入價外，價值亦有可能低於1仙而不能買賣，連一點本金都保存不到就很難翻身，所以及早止蝕可避免全盤損失的風險，以作保留實力，再戰下一回合。

窩輪訂止蝕應多方考量

一般為股票訂止蝕位只需參考正股價，比如價格下跌10%就作止蝕，為窩輪訂止蝕位就要有更多的考量，因為窩輪價格除了受正股價影響之外，還會受波幅、時間值等因素影響，所以除了正股價之外，投資者亦要為窩輪投資者訂一個期限，比如1個星期。窩輪始終是短線工具，如果股價在1個星期內都沒有如預期的走勢，即使是變動不大，亦代表原本的看法錯了，看法錯了就應該要重新檢討策略，再加上窩輪有時間值損耗，持有時間也是投資成本，及早止蝕亦可控制成本。除了正股價及時間之外，投資者亦可用輪價訂止蝕位，例如輪價下跌20%就止蝕，並且嚴格執行。

總括而言，根據我們的經驗及觀察，大部份在窩輪投資損手的人都沒有嚴格執行止蝕，導致一次嚴重虧損就不能翻身，始終每個人都不能確保每一個投資決定都是正確的，當發現股價走勢不如預期就應該作出調整，最重要是保留實力，再有機會或看法時可以再作部署。另外，投資者亦可利用控制注碼去控制整個投資組合的風險，不要一次把所有資金投放於一兩隻窩輪之上，控制風險、保留實力才是走得長遠。

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/