認股證及牛熊證教學文章 焦點股份累積升幅大 趁機揀認沽證要留神

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焦點股份累積升幅大 趁機揀認沽證要留神

恆指昨日突破29,000點水平,高見近8個月的高位,認股證市場上的資金亦隨著市況的發展出現變化,繼續看好的投資者利用了上週本欄提到的轉倉策略,把價格高的價內認講證沽出並轉倉至價格較低的價外證上,此策略可鎖定部份利潤之餘亦可保持槓桿。今天則想為讀者們探討部署淡倉的策略。

近日科技或新經濟股表現突出,騰訊(0700)昨日一度突破405元的配股價阻力位,阿里巴巴(9988)及美團(3690)都見上市以來的高位,小米亦自上月低位回升,昨日見近8個月高位,但股價其後都跟隨大市回落。股份累積升幅巨大,吸引投資者留意關注其走勢,部份更利用認沽證捕捉股份向下走勢。從認股證市場資金來看,以過去一個星期計,上述股份相關的認沽證都有資金流入。

現階段投資者在選擇認沽證時要特別留意產品的條款,要避免留意太價外證。價外證較容易受引伸波幅變化的影響,若引伸波幅回落,價格會有較大跌幅,加上對沖值較低,輪價的敏感度亦會較低,較容易出現不跟正股走的情況。若投資者早前已經有留意認沽證,但隨著股價上升,相關認沽證可能已經變得極價外,不再是合適市況的產品,投資者就應該重新審視市場提供的產品,選擇較貼價的認沽證。事實上市場貼價認沽證選擇並不多,所以在選擇時要特別留意行使價,以免選到太價外證產品。

以騰訊為例,早前投資者多留意行使價340元的認沽證,近日資金轉移至行使價360元的較貼價產品,當中可留意騰訊沽18519,行使價359.8元, 6月到期,實際槓桿8.2倍,是相近條款中槓桿最高;而早前看淡美團的投資者會留意行使價100元之下的價外產品,現時亦開始上移至較貼價、100元以上的選擇,當中可留意近日新上市的美團沽19633,行使價104.78元, 5月到期,實際槓桿5.6倍;小米認沽證方面,資金則由行使價9.2元附近轉移至10.4元附近的貼價產品,可留意昨天新上市的小米沽19808,行使價10.38元,6月到期。

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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