认股证及牛熊证教学文章 轮证资金流与正股走势的关系

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轮证资金流与正股走势的关系

最近一周市况颇为波动,恒指上周五曾大跌1,300点後,反弹数百点但仍未重上两万四之上。期间轮证市场投资者都积极部署,除了利用恒指牛熊及窝轮捕捉大市方向之外,个别股份如果跑赢或跑输大市时,资金都会相应做举动,尝试寻找机会。

在过去的三个交易日当中,除恒指产品之外,可观察到大型科技股较受关注,当中较多资金流入就是美团的淡仓(Put轮及熊证),录得超过4,400万元流入。为什麽美团是淡仓资金为主?这其实於本身股价的走势息息相关。美团在过去一个月大幅跑赢大市,踏入5月份,美团上升了超过3成,反观恒指下跌约5%。在巨大的表现差距下,有投资者开始认为美团冲高後或会回调,因而选择淡仓短线部署。

相反,当股份相对落後时,资金倾向作看好部署反弹,例如小米(1810),过去一周股价稍为落後恒指,而以过去三日计便有逾2,000万元资金流入好仓(Call轮及牛证) 部署追落後。

简单而言,投资者有此策略的操作,可能是期望这些大市值的股份不会太偏离整体大市的走势,认为跑赢大市的股份有机会出现沽压,落後大市的股份则有机会追落後。

现阶段投资者如看淡美团,由於股价已经累积一定的升幅,早前受欢迎的认沽证都变得价外,发行商纷纷发行较贴价新产品满足市场的需要,可留意昨天新上市,少数较贴价的美团沽11701,行使价115.88元,实际杠杆约3.5倍。另外,投资者如希望利用认购证作小米追落後部署,可留意购28835,行使价13.7元,9月到期,实际杠杆约7倍,是市场上活跃条款之中杠杆最高。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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