认股证及牛熊证教学文章 蓝筹新贵小米、阿里 拣Call轮为何要同时看杠杆及敏感度?

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蓝筹新贵小米、阿里 拣Call轮为何要同时看杠杆及敏感度?

阿里(9988)及小米(1810)本周起正式纳入恒指成份股,市场密切关注股份在纳入指数之後的表现。事实上资金上周起已开始利用Call轮作部署,其中小米认购证在上周三至周五连续3个交易日见资金流入,三日合共有约8,700万元流入,是同期最多资金流入的相关资产。阿里於上周四及五从高位回落,亦见资金趁低吸纳其认购证,两日合共流入约3,000万元。现阶段那投资者拣Call轮时证时会如何选择呢?

观察近日资金流入的产品,投资者倾向部署敏感度高,即跳动较快,同时杠杆不错的产品。事实上,高杠杆及高敏感度对於短线投资者同样重要。投资者利用窝轮的杠杆效应以小博大,是投资窝轮的初心,以即市投资者来说,捕捉窝轮格数上变动亦很重要,所以亦会留意敏感度数据。以阿里认购证为例,若在认股证搜寻器以行使价265至320元之间(约20%价外)、2个月期以上、街货低於20%为筛选条件避开高街货及短期证,再以杠杆排序,会发现杠杆最高的一批产品提供约6至7倍杠杆,但敏感度相对较低。若再观察敏感度的话,其实有一款敏感度较高,而又可提供接近6倍杠杆的产品,亦是合适的条款,当中可留意阿里购25530,行使价300.2元,明年1月到期。这种条款近日亦获得资金流入。

资料来源:高盛认股证牛熊证网站,截至2020年9月7日

小米方面,股价相对较波动,上周五高低波幅超过10%,期间资金更积极部署小米认购证,若以杠杆排序,最高杠杆的产品大约4倍杠杆,其中以行使价28.88元为当中相对贴价选择,例如小米购26241,明年3月到期,是高杠杆的选择;若以敏感度排序,敏感度最高的产品是正股变动1格,轮价理论会变动近2格,属跳动较快的产品,由於是较价外证,面值较低因此敏感度较高,可留意小米购26552,行使价34.58元,明年3月到期,适合作即市、「炒格仔」部署。

资料来源:高盛认股证牛熊证网站,截至2020年9月7日

每一只相关资产在市场上的选择都不一样,产品的分布、条款特性不同,所以投资者在选择产品时宜逐一分析,选择最合适的产品。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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