认股证及牛熊证教学文章 波幅回落反而令窝轮更加吸引?

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波幅回落反而令窝轮更加吸引?

上一期本栏提到高盛认股证牛熊证网站上新加了个股波幅走势的图表,投资者如在近期有留意相关图表,会发现近期引伸波幅有持续下跌的情况,焦点股如腾讯(0700)、阿里(9988)及美团(3690)等等的引伸波幅都跌至近期的低位。波幅变化是影响窝轮价格的重要因素,投资者会发现近日窝轮表现都因为引伸波幅回落而受影响,已持仓或计划持仓的投资者现时要注意些什麽呢?

已持货宜检讨策略

近日科技股的股价窄幅上落,没有太突出的表现,加上波幅回落,早前已持仓的投资者,不论是持有认购证还是认沽证,或许现在处於「捱价」的状态,现时宜重新审视策略,考虑是否需要止蚀,又或是为持仓订下一个期限,因为持有窝轮有时间值损耗,加上波幅有进一步回落的风险,持仓是有时间成本,因此除了参考正股价之外,持有时间亦是订立止蚀时要考虑的地方,订立止蚀亦要严守之。

波幅下跌令窝轮杠杆上升

至於计划持仓的投资者,现时选择产品时需要注意什麽呢?投资者可先比较窝轮及牛熊证的杠杆,再加上其风险作出考量。从前引伸波幅处於较高水平,影响窝轮的杠杆,因此当时牛熊证的杠杆可能会较高,相对较吸引,现在引伸波幅回落,窝轮价格下跌杠杆因而上升,以阿里产品为例,阿里牛55315收回价200.18元,距离正股价有约10%差距,杠杆约8倍,另外,阿里购13228,行使价243.08元,7月到期,属中期轻微价外证,是合适市况的条款,提供约10倍的实际杠杆,较上述牛证高,而且没有收回风险,或是现时较合适的选择。当然,更贴价的牛证会提供更高的杠杆,但同时收回风险亦会增加,投资者可衡量自身的风险胃纳去选择产品。总括来说,现时波幅下跌令窝轮的杠杆上升,或是现时较吸引的产品。

留意条款减低波幅影响

始终现时波幅仍然有回落的风险,投资者在选择窝轮时亦要特别考虑这一点,宜挑选一些受引伸波幅影响较轻微的产品,可从条款出发,留意中长年期、贴价至轻微价外、低街货的产品,以减低引伸波幅对轮价的影响,部署前订下止蚀并严守,部署後宜紧贴市况的变化,亦可利用网站上的个股波幅走势图,了解波幅变化,随时为市况变化作出反应。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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