认股证及牛熊证教学文章 科技股股价上升令波幅急升 现时部署宜注意波幅风险

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科技股股价上升令波幅急升 现时部署宜注意波幅风险

中共中央政治局上周五出台支持平台经济发展的具体措施,加上有报导指中美正磋商中概股审计底稿现场检查等事宜,科网股上周五全面急升,阿里、美团及京东都升逾15%,资金积极流入科技股淡仓,合共有逾1亿元流入ATMJ淡仓,当中大部份资金流入认沽证,现阶段部署认沽证的投资者宜特别小心注意波幅风险。

近日波幅走势属较少见

上周五科技股股价急升,相关产品引伸波幅亦明显上升,从网站上个股波幅走势图看,相关股份的上市期权引伸波幅均单日上升超过5个波幅点,这现象其实相对较少见。在一般情况下,我们观察到股价走势通常是慢慢上升,回落时速度相对较急促,因此引伸波幅通常在急跌时急升。这次的情况刚好相反,引伸波幅在市况急升时同时上升,这同时大大增加了波幅回落的风险。投资者现时部署,不论是认购证或认沽证,都需要特别留意引伸波幅的变化,因为如股价在本周未能维持上周五的高波动性,产品引伸波幅极大机会回落,直接影响认股证的表现。

以中期贴价证作部署

有见及此,投资者现时选择认沽证宜以波幅风险为首要考量,从条款出发,挑选引伸波幅敏感度较低的产品。在年期方面宜以9月份到期的中期证作部署,以行使价亦应尽量以贴价证为主。这一类中期贴价产品的引伸波幅敏感度大约是2-4%左右,都是较合理的产品。投资者可利用网站上的认股证搜寻器,搜寻器中列出所有产品的引伸波幅敏感度,方便投资者作出比较,已挑选受波幅影响较轻微的产品。

除了认沽证之外,熊证亦是另一个选择,因为牛熊证较不受波幅变化影响,在波幅回落时影响较轻微。但是,由於股价波动,单日波幅有10至15%变动,产品的收回风险亦相对较高,所以投资者在选择熊证时亦要特别小心选择收回水平,已控制收回风险。

总括来说,本栏一直强调投资者应该从风险出发选择产品,现时市况最明显的风险就是波幅回落风险,因此宜以此为首要考量,选择引伸波幅敏感度较低的中期贴价证或是收回价较远的牛熊证会是现时较可取的策略,以下是部份科网股条款较合适、引伸波幅敏感度较低的产品介绍。

腾讯沽13619,行使价298.8元,2022年9月22日到期,实际杠杆4.7倍

阿里沽12962,行使价78元,2022年9月21日到期,实际杠杆3.1倍

美团沽11186,行使价135元,2022年9月13日到期,实际杠杆2.9倍

京东沽13114,行使价200元,2022年9月22日到期,实际杠杆3.2倍

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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