认股证及牛熊证教学文章 窝轮到期时的结算方法

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窝轮到期时的结算方法

近日笔者收到投资者有关窝轮到期时结算的提问,窝轮是期权的一种,认购期权是一种权利让持有人在到期日以行使价换取相关资产,认沽期权则相反,持有人可在到期日以行使价沽出相关资产,以上述方式结算称为实物结算,而在香港上市的窝轮都是以现金结算,即是在到期日是计算出窝轮的价值(如有价值),然後以现金结算予持有人,投资者将於到期後约三至五个工作天後就会收到结算金额。

指数及个股挂钩的窝轮在计算结算价方法是不同的,指数产品一般以相关期指结算价作参考来作为结算价,而个股窝轮则以到期日前五个交易日正股平均收市价作为结算价,以认购证为例,如结算价高於行使价,产品就会有价值,在以此差距除以换股比率就是最後的结算金额,认购证及认沽证的结算金额计算方法如下:

认购证=(结算价 - 行使价)/换股比率

认沽证=(行使价 - 结算价)/换股比率

另外,投资者亦要留意在香港上市的窝轮设有最後交易日,过了最後交易日便停止买卖,需要等待进行结算,而最後交易日是到期前第四个交易日,过了就不能再买卖。需要留意由於结算价为到期日前五个交易日的平均收市价,因此最後交易日或已进入平均五日计价的区域,投资者自行计算结算价的适合要多加留意。投资者可以网站上查阅高盛发行的认股证及牛熊证到期结算价

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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