认股证及牛熊证教学文章 美股指数窝轮的成功 为窝轮市场创新带来动力

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美股指数窝轮的成功 为窝轮市场创新带来动力

香港认股证市场一直是全球最大的认股证市场,以成交金额计是全球最多,然而本港认股证市场的焦点一直都是跟本港市场挂钩的指数或股份等,始终买卖认股证的都是本地投资者,接触的资讯都以本地市场为主。

随着环球资讯越来越流通、越来越透明,投资者亦多了更多渠道去了解国际市场的状况,而在亚洲交易时间,亦有很多不同的非本地资产可供买卖,包括上一期文章提到美股指数期货、A股指数期货,非股票资产亦有如外汇、商品等。香港认股证市场如希望能够更上一层楼,就应该在发展本地资产相关产品的同期,亦应该放眼世界,让本地投资者得到更多以杠杆捕捉环球市场不同资产表现的机会。

事实上,这类非本地资产相关的认股证一直存在,过去时间有各式各样不同相关资产产品出现,当中包括与环球股票市场(如美股指数或个股、日股、韩股、A股指数或ETF)、不同商品(如期油、黄金、白银)、外汇等等。虽然有时这些非本地资产认股证有时会出现一段热潮,但通常非常短暂,可能维持数天或数周就会冷却。这可见港交所及发行商在产品创新方面不遗馀力,促进本地认股证市场发展,但另一方面又要顾及实际市场需求,始终发行产品需要成本,并不能无限量发行产品。

美股指数认股证是近年最成功例子

随着市况的发展,经过多年的摸索及投资者教育,本地投资者亦开始对非本地资产认股证产生兴趣。近年最成功的例子是美股指数认股证,现时市场有跟三大美股指数,道指、纳指、标普指数挂钩的产品,今年投资者对这类产品的需求大大上升,从产品发行数量可见,去年有85只相关窝轮上市,今年到现时为此已经有361只产品上市,是去年的4倍。

现时市场上有71只道指认股证及103只纳指认股证,当中认沽证数量较多,约占6成,产品选择不少。年期方面,美股指数产品的到期日是每年3、6、9及12月,在一般情况下都会有3款不同到期日,适合长中短线,不同策略部署,行使价方面亦有不同选择,提供不同杠杆的产品,配合不同策略的投资者。投资者能够寻找到适合自己策略的产品,带动市场对产品的需求,有需求时发行商就愿意投入更多资源发行新产品,又令选择增加,形成一个良性的循环,有助市场的发展。

从近月流入美股指数产品资金来看,需求较多於淡仓,8、9月时市场受加息影响投资气氛,而以科技股为主的纳指较受息口走势影响,当时较多资金利用纳指认沽证,到近日道指走势明显较纳指佳,资金又重新流入道指认沽证作部署,由此可见资金在不同资产之间游走,寻求投资机会,令这类美股指数产品的需求在过去多个月持续维持,是近年来少数非本港资产的成功例子。

这个成功例子可以是本港认股证市场扩充的一大机遇,笔者一直希望能为本地投资者提供更多而且更国际化的产品选择,让充满国际视野的本地投资者得到更多投资机会,未来亦会藉在认股证市场多年的经验以及对市场需求的触觉,为投资者设计出更多不同类型的新产品。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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