认股证及牛熊证教学文章 谈轮证资金短线炒波幅的现象

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谈轮证资金短线炒波幅的现象

踏入三月份之後,港股表现较为波动,大市并没有形成明显的单边走势,个别日子曾出现「日升日跌」的情况,市况与去年底至今年一月份的大牛市不同。在轮证市场中,是否代表投资者退却不买卖轮证呢?其实并非如此,投资者只是更有动机地选择性部署,并倾向做短线操作,利用窝轮可做好以及做淡的特性,捕捉短线的波幅。

跌市时买优质蓝筹认购,反弹时买恒指认沽

下表是近日恒指和重磅蓝筹股之一腾讯(0700)的股价表现,以及腾讯认购证和恒指认沽证资金流向的数据。或许读者可随即观察到在这段期间恒指与腾讯每日的升跌表现甚为一致,由於腾讯是恒指重磅股,其表现往往与恒指存在甚高相关度。再进一步观察,不难发现在这段期间,大部份日子出现当腾讯认购证获得资金流入,恒指认沽证则见资金流出,相反当资金流出腾讯认购证,当日恒指认沽证则见资金流入。

 

腾讯(0700)
股价变动

腾讯认购证
当日资金流

恒指变动

恒指认沽证
当日资金流

3月2日

跌2.5%

流入¥59,785,000

跌1.5%

流出¥10,971,000

3月5日

跌2.5%

流入¥99,129,000

跌2.3%

流出¥13,255,000

3月6日

升3.2%

流出¥113,220,000

升2.1%

流入¥13,592,000

3月7日

跌1.0%

流入¥39,849,000

跌1.0%

流入¥2,691,000

3月8日

升2.0%

流出¥57,417,000

升1.5%

流入¥25,357,000

资料来源:高盛认股证牛熊证,数据截至2018年3月9日

现在试仔细观察数据,在3月2日,当日腾讯跌近2 .5%,同时录得近6千万元资金流入腾讯认购证,至3月5日腾讯进一步下跌超过2%,当日更录得接近1亿元资金流入腾讯认购证,及至3月6日腾讯股价终见反弹,单日升逾3%,随即引发资金获利,录得约1.1亿元资金从腾讯认购证流出。

另外,再看看同期恒指和恒指认沽证的资金情况。在3月2日和3月5日,恒指连续两日下跌,同时恒指认沽证这两日同样录得资金流出,而在3月6日恒指单日反弹约2%,资金便从流入恒指认沽证,而於3月8日,恒指再显着反弹,流入恒指认沽证的资金更多。

从以上数据可见,近期窝轮投资者倾向在大市下跌时追入大型蓝筹股相关认购证作反弹部署,而在大市上升时则买入恒指认沽证部署恒指回落。我们并非在此向投资者推介这个策略,只是指出从数据发现这个现象,若果投资者计划以此方式捕捉市况升跌,选择窝轮时应注意甚麽呢?首先,由於是短线部署,行使价毋须定太价外,以较贴价为佳;此外,应考虑街货量较低的产品,因为这类窝轮的表现会少受市场供求所影响,较能追踪正股变化

如按照以上选择产品的准则,腾讯认购证和恒指认沽证的选择可参考以下产品。

腾讯购21094

行使价:529.08元

到期日:2018年6月22日

街货量:低於10%

实际杠杆:约8.6倍

恒指沽20987

行使价:30,058点

到期日:2018年6月28日

街货量:低於30%

实际杠杆:约12.4倍



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