认股证及牛熊证教学文章 善用认沽证 在淡市中持盈保泰

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善用认沽证 在淡市中持盈保泰

近期市况反覆,恒指多次在30,000点水平附近寻觅支持,在贸易战和环球政局等不明朗因素下,投资者态度转趋审慎。目前市况虽与去年的单边牛市不尽相同,但对投资者来说可谓有危有机,如懂得灵活运用窝轮的话,一来可在淡市中直接做淡而获利,另外如本身持有正股,买入认沽证亦可为投资组合买个保障,对冲持有的正股价格下跌的风险。事实上,从近日的窝轮资金流向可见市场对认沽证的需求也在上升。在过去的两周里,单计恒指认沽证便有超过9,000万元资金净流入,重磅股腾讯(0700)相关的认沽证亦有近4,000万元资金净流入,反映出不少投资者已积极进行这种部署。

利用认沽证为投资组合买个保障

一般投资者的投资组合内通常持有多於一只股份,若要逐一为每只持有的股份买入相应的认沽证,处理上会较繁复及费时,此外市场上个别较小型股份的相关认沽证亦未必有充足和合适的条款供投资者选择。因此,我们观察到投资者较倾向使用与恒指挂钩的认沽证做对冲,付出少量资金买个保障,若大市向下,认沽证带来的利润抵销持股的部份损失。事实上在过去一个月,恒指均受制於31,000点水平,每逄大市反弹并靠近31,000点附近,均见资金积极流入恒指相关的认沽证,上述提及的9,000万元资金净流入便反映这一点。

投资者如考虑利用认沽证,按照笔者之前多次建议的「选择窝轮三部曲」,可在挑选过程中寻找出条款较合适的产品。以下以近期最多资金流入的恒指认沽证为例:

选定行使价区域 - 恒指近日於30,000点附近上落,投资者如留意29,000点或以上的行使价,便可将范围收窄至价外幅度约5%或以内的贴价产品

到期日 - 年期最少一个月或以上,以避免时间值耗损太快

街货量 - 街货量可设至30%或以下,集中於低街货的产品

留意杠杆突出的产品 - 在搜寻结果内可进一步依杠杆由高至低排序,从中选出最高杠杆的一只。按照以上方法,投资者若想利用恒指认沽证对冲,可留意:

恒指沽20987,行使价30,058点,2018年06月28日到期,实际杠杆16.1倍;或

恒指沽25460,行使价29,248点,2018年06月28日到期,实际杠杆17.6倍。

认股证搜索工具:

桌面版:https://www.gswarrants.com.hk/cgi/warrant/warrant_search.cgi

手机版:http://m.gswarrants.com.hk/cgi/warrant/wnt_search.cgi



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