认股证及牛熊证教学文章 窝轮资金流变化多端 宜深入掌握流动模式

目录

窝轮资金流变化多端 宜深入掌握流动模式

港股在最近两星期弱势下,恒指由今年2月22日的高位24201点回落至上周五收市报23,568点。若将时间再推前一点,恒指在今年2月初曾展开一轮升浪,由当时一度失守23000点水平升至24200点水平,累积逾千点升幅後,近两星期有调整迹象,昨日则反弹逾200点。恒指过去一个月已经历短暂升浪和跌浪两个不同市况,投资者亦灵活转身,适时作出不同部署,相信不少轮场投资者都已懂得利用窝轮资金流向数据,最近高盛再推出新的数据工具,希望能帮助投资者更深入地洞悉轮场资金部署。

先看传统的认股证资金流向数据,截至3月10日,在过去10个交易日恒指认购证录得约504万元资金流入,而认沽证则有约100万元资金流入,反映恒指整体资金流向以开好仓为主,或是早在恒指24000点水平开淡仓的投资者趁恒指回落平仓令认沽证净资金流入较少。

不过,以上传统认股证资金流向数据存在一定局限,因为数据只反映整体流入和流出情况,单凭这些数字无法进一步衡量资金对不同条款产品的偏好,难以进一步分析轮场资金部署。

事实上,投资者应因时制宜,应对不同市况下作出合适选择,而非轻率以成交量多寡作准则去选择认股证。因此,若能看清资金在不同条款恒指认股证之间的流动情况,可反映轮场资金取态并大致掌握投资者对後市的部署,例如流入短期产品反映预计市况短线作出突破,又或者资金从价内产品流出并资入价外产品反映有转仓活动。

有见及此,高盛最近在认股证网站上新增市场首创的「恒指认股证资金分析」工具,希望藉此增加资金流数据的透明度,让投资者可从中得知市场偏好,快速掌握较热门的产品条款。无论投资风格是相信群众智慧还是奉行相反理论,洞悉轮场资金部署都发挥知已知彼之效。

新工具设计简单清晰,可查看过去1个、5个或10个交易日的数据,而认购证和认沽证数据分别以两个表格显示,横轴代表不同到期日并以月份归纳,显示未来六个月内到期的产品;而纵轴则代表不同行使价,以每500点为一个区域,显示贴价至价外的产品。表格内正数代表资金流入,负数为资金流出,最多流入和流出的区域则以较深色显示。
截至3月10日,以过去10个交易日的恒指认股证资金作分析,可见资金作出预期反弹部署时偏好选择今年6月到期、行使价介乎24500点至24999点恒指认购证,价外幅度低於5%,属轻微价外证,而且实际杠杆普遍较长期、价外幅度5%以上的认购证为佳。於高盛旗下的恒指认购证之中,(14104)符合有关条件。

认沽证方面,虽然整体录得资金流入金额不算多,但进一步分析可见资金有转仓现象,从较价外的产品流出,并转仓到较贴价产品。事实上,投资者对短期贴价产品存在需求,但市场上此类产品的供应不多,投资者可相应考虑恒指沽(22854),行使价22900点,价外幅度约4%,2017年05月29日到期,实际杠杆约22倍。


投资者如欲了解更多,可浏览高盛认股证网站内「轮证资金流动向专页」的「恒指认股证资金分析」工具(网址:http://www.gswarrants.com.hk/cgi/market/moneyflow_section.cgi)。



上一則: 投资者勿盲目追求高杠杆而忽略风险
下一則: 从内险股同业表现差异 了解窝轮资金流向