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踏入业绩期 选合适条款牛熊证部署

踏入8月份,各大蓝筹股陆续公布中期业绩,本周焦点有中移动(0941)以及中铁塔(0788),下周亦有腾讯、港交所等。投资者在业绩公布前後有较高诱因作部署,部分会利用窝轮的杠杆效应捕捉正股的走势,如果正股走势如预期上升,窝轮的杠杆效应能扩大潜在回报,达到较可观的回报;但如果业绩只是合乎市场预期或平平无奇,未能刺激正股股价的话,若以窝轮做部署,在业绩公布後或会有引伸波幅回落的风险;而一旦业绩比市场预期差,更有可能同时承受正股价格下跌以及引伸波幅回落的影响。从这角度看,投资者如不想承担波幅风险,亦可考虑以牛熊证做部署。

牛熊证不易受波幅变化影响

由於引伸波幅变化对牛熊证价格的影响相对较轻微,投资者如希望避免引伸波幅变化的风险并同时希望利用杠杆捕捉正股的变化,则可考虑留意牛熊证。投资者在部署牛熊证时则要留意其收回风险,并根据自身的投资策略以及可承受风险的能力选择合适自己的产品。收回价距离正股价格较近的牛熊证风险较高,同时提供较高的杠杆,是较进取的产品;收回价距离正股价格较远的牛熊证则较低杠杆,同时收回风险较低。不过,要留意选择了收回价范围之後,投资者应该於相若收回价的产品中选择杠杆较高,因为杠杆较高代表该产品於相若收回风险的情况下能提供较高的潜在回报,是比较值博的选择;另外亦应避免买入街货较高的产品,因为高街货证较易受市场供求影响牛熊证的价格,较容易出现不跟正股行的情况。

以周三公布中期业绩的中国铁塔为例,在中铁塔股价於约2元附近时,较近收回价的中铁牛证可留意铁塔牛50189,收回价1.89元,与正股价格有约4%差距,收回价较远的则可留意铁塔牛66514,收回价1.69元,与正股价格有约10%差距,两者都是相近收回价产品中杠杆最高,街货亦都在合适水平。

再以下周一公布中期业绩的腾讯为例,腾讯为市场上最多牛熊证选择的股份,较近收回的腾讯牛证可留意约10元(3%)距离、收回价330元附近的牛57400,是较进取的选择;收回价较远的则可留意收回价324元附近的牛65195,亦是相近收回价牛证中杠杆较高。业绩期时间表可浏览专页https://www.gswarrants.com.hk/cgi/tools/exotic.cgi?rank=result

值得留意,现时港交所批准发行商为约30只股份有限公司发行牛熊证,未必每一只投资者心仪的股份都有牛熊证选择,不过如有,亦是窝轮以外值得考虑的工具。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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