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: 揀窩輪為何要看兌換比率?因為會影響敏感度!

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目錄

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美股個股窩輪定價邏輯

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大市波動上落難料 善用Put輪對沖持貨風險!

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窩輪走勢不似預期?現價、收市價點決定?

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業績期部署!三個步驟教你窩輪、牛熊短線策略!

如何選擇適當投資工具

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上半年輪場總結 引伸波幅今季繼續縮?

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真正的流通量指標是甚麼?差價及維持最窄差價的時間

如何針對風險將範圍收窄兼盡用槓桿? 選輪三部曲

為什麼「實際槓桿」是終極指標?因為它可滿足兩大需要

引伸波幅可大上大落,如何避重就輕?優化三部曲找出大對沖值產品

買了窩輪之後賬面有賺,但又繼續睇好,怎麼辦?轉倉策略

窩輪同牛熊證都是適合短線的槓桿工具,但應該幾時用邊樣?

如何選擇IPO同步上市窩輪?(以京東為例)

揀窩輪為何要看兌換比率?因為會影響敏感度!

認知牛熊證條款的意義 盡享產品功效

牛熊證重貨區是如何煉成的?

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IPO同步上市需知(以快手為例)

界内證產品簡介

揀窩輪為何要看兌換比率?因為會影響敏感度!

為何窩輪會有兌換比率?

投資者在選擇窩輪的時候,除了需要選擇合適的行使價到期日之外,另一個較少人留意的條款就是兌換比率/換股比率。從前兌換比率只限於1、10、100兌1這些倍數,但由2019年3月開始,港交所擴大了兌換比率的數目(增加了5、50、500)。這令產品選擇增多了,但投資者揀產品時亦相對地變得困難。為何會有不同兌換比率的存在呢?

原來港交所有規定,當正股或窩輪處於不同的價格範圍下,其「最低上落價位」亦會不同,證券價格越低,「最低上落價位」亦會越低,因而變得敏感,更加容易上落,有利窩輪、牛熊證等的短線投資者。所以發行商在發行產品時,亦會為不同價格範圍的產品,引入不同的兌換比率,目標就是增加產品的敏感度

證券價格 (元) 最低上落價位
0.01 至 0.25 0.001
高於 0.25 至 0.50 0.005
高於 0.50 至 10 0.010
高於 10 至 20 0.02
高於 20 至 100 0.05
高於 100 至 200 0.10
高於 200 至 500 0.20
高於 500 至 1,000 0.50
高於 1,000 至 2,000 1.0
高於 2,000 至 5,000 2.0
高於 5,000 至 9,995 5.0

舉例,騰訊價格以數百元起跳,相關窩輪的價格亦會相應較高,因此需要引入一些較大的兌換比率,例如100兌1,將其面值拆細至$0.25以下的敏感區域。

兌換比率是否愈大愈好?

事實上並非所有的股份都好像騰訊般容易選擇,以2020年7月時可買賣的阿里巴巴窩輪為例,熱門的兌換比率有兩種,分別是50兌1以及100兌1,輪證價格大部分都低於$0.25,所以兌換比率的分別不大,反而50兌1普遍的槓桿高於100兌1的產品,所以50兌1的產品理應屬首選。另一例子是同期的小米窩輪,當時熱門的兌換比率有5兌1以及10兌1,兩者輪證價格大部分都低於$0.25,但5兌1的產品槓桿較高、較值博。

總結,投資者選擇產品時,應清楚作出比較,揀高槓桿的產品之餘,亦要留意敏感度,以盡享輪證的特性。

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