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持有窝轮有时间成本 看错方向宜严守止蚀

近日市场气氛淡静,恒指上周更见今年的低位,亦没有表现持续突出的版块,流入窝轮市场上的资金有所减少。虽然如此,仍然有投资者在窝轮市场上操作,但由於市况的变化,投资取态或策略亦有所转变。今期就为大家探讨近日投资策略的转变以及在淡静市况止蚀的重要性。

窝轮投资取态有所转变

首先,在选择相关资产时变得集中於个股大型股份,原因正正就是现时市况不如早前有些版块表现突出,资金在不同版块之间轮流炒作,现在焦点都回归到以个别大股份作短线买卖。首先,持有产品的时间减少,就算是大型股份走势都不是非常明显,投资者都转为短线买卖,捕捉正股单日或数天的短线变化。第三,由於没有明显主题,股价又不是单边上落,投资者多利用了认沽证捕捉股价回落,以认购证及认沽证作两手准备,适时部署。但是,就算是专业的投资者,亦会有看错市的时候,要保住本金,持续在市场上操作,订立及执行止蚀是非常重要的策略,尤其是在窝轮市场上。

止蚀对窝轮投资尤其重要

大市跌至今年的低位,个别股份出现明显跌幅,跌至历史低位,持有认购证的投资者应该不时检视持仓,考虑是否需要进行止蚀。由於窝轮有时间值损耗,再加上市况淡静令引伸波幅回落,都会是持有窝轮的时间成本,持有产品越久,成本便会越高,就算正股价在之後回升,轮价亦会可能因为时间值损耗及波幅变化无法「返家乡」。另外,窝轮特性会随时间及正股变化而改变,购入时是条款合适的轻微价外证,但当正股价下跌时有机会变得价外,对冲值降低同时引伸波幅敏感度上升,成为条款不合适的产品,继续持有都有较大机会出现不跟行的情况。因此投资者持有窝轮时亦需要时刻检讨持仓,随时调整策略,适时作出止蚀,亦可以在购入时先为自己订下止蚀位,不论时轮价止蚀位或是持有时间都先订下,若触及止蚀水平就严守止蚀。

总括而言,窝轮是一种短线买卖工具,投资者很难做到每一个投资决定都是正确,当发现市况不如预期,就应该考虑是否需要进行止蚀以减低往後的损失,因为窝轮是有机会损失全部投资金额,止蚀能保住本金,寻求下一个机会。因此除了选择合适条款产品之外,订立及执行止蚀是非常重要的。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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