认股证及牛熊证教学文章 买卖差价影响投资表现 两款报价模式你要了解

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买卖差价影响投资表现 两款报价模式你要了解

买卖差价对是轮证投资者关心的数据之一,因为差价代表一只轮证真正的流通量,直接影响到投资成本以及表现,因此投资者都希望窝轮及牛熊证能维持一个合理的买卖差价,那何谓合理呢?市场又有没有一些客观的规范去保障投资者呢?

窝轮及牛熊证都是衍生工具,其价格都是反映正股的即时情况,轮证的买卖差价亦是一样,亦会以正股为本,发行人会根据正股流通量为轮证计算理论差价,所谓流通量是包括正股的买卖差价以及可供买卖的股数。轮证的差价除了正股流通量影响之外,轮证的条款亦会影响产品的差价。

高盛明白差价对投资者的重要性,所以在网站的认股证牛熊证搜寻器中清晰列出每一只产品的差价,让投资者作出比较。除此之外,亦有以图表形式比较不同发行商在不同相关资产的报价品质表现,让投资者得到一个更透明的参考。

现时香港窝轮有「主动报价」及「回应报价」两款报价模式,对一般交投活跃资产而言,一只一个月期以上、价内或价外20%以内、街货低於50%的窝轮发行商就需要为其「主动报价」,发行商在报价(包括买卖差价、数量及持续性)有较严格的规定。而一只短期、深入价内或价外的产品,发行商会尽可能维持「主动报价」,但也可能会因应该产品的条款及风险水平而转为「回应报价」模式。因此,投资者宜利用选轮三部曲,挑选中年期、轻微价外、低街货证,这类产品的条款大多合符「主动报价」模式,发行商的报价会相较积极,产品买卖差价较窄,按盘价亦会更准确反映现时产品的实际价值。



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