认股证及牛熊证教学文章 贴价低面值证敏感度高 可利用作短线或即市买卖

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贴价低面值证敏感度高 可利用作短线或即市买卖

我们在本栏经常建议投资者在挑选窝轮时宜留意贴价产品,主要原因就是其对冲较高、引伸波幅敏感度较低。对冲值高能较紧贴正股走势,而低引伸波幅敏感度则较不受波幅变化影响,减低正股之外最影响轮价的因素左右轮价走势,即是贴价证理论上会是较跟行的产品。

另外,当轮价於0.25元以下,高对冲值产品的敏感度会较高,投资者可利用贴价证高对冲、高敏感度效应,捕捉正股短线变动。网站上认股证搜寻器中有敏感度一栏,数意思是正股变动1格,轮价理论变动的格数,数字越大代表轮价更贴近正股变化,例如敏感度1的产品在正股变动1格时理论上也会变动1格,投资者了解这个理论变动时就更清楚估计轮价何时跳动,对於短线或即市投资者来说就更容易计算轮价的变动。

究竟敏感度何谓高,何谓低呢?下表中药明购19984敏感度约0.2为什麽仍算高?每只相关资产的情况不同,当中包括正股差价、产品条款、波幅,所以没有一个对数值上的高低,一切都是相对性的。以药明(2269)为例,合适条款产品的敏感度都是在0.2至0.3附近,所以药明购19984是当中敏感度较高的产品。

总括来说,部份投资者会利用贴价、低面值产品作短线买卖,特别是近日大市日升日跌,没有明显方向,投资者策略明显变得更短线,甚至变作即日鲜,这类高敏感度产品是其中一款可以考虑的选择,我们在不同相关资产挑选出以下合适条款中相对敏感度较高的产品。

阿里 购 19849 / 行使价 115.25元 / 到期日 2022年6月6日 / 敏感度0.6

小米 购 18830 / 行使价 19.82元 / 到期日 2022年4月29日 / 敏感度0.9

快手 购 19722 / 行使价 69.85元 / 到期日 2022年3月24日 / 敏感度0.3

港交 购 14191 / 行使价 500元 / 到期日 2022年4月4日 / 敏感度0.4

药明 购 19984 / 行使价 96.93元 / 到期日 2022年6月23日 / 敏感度0.2

思摩 购 12649 / 行使价 38元 / 到期日 2022年5月24日 / 敏感度0.6

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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