認股證及牛熊證教學文章 波幅回落至3個月低位 現時應以認股證還是牛熊證部署?

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波幅回落至3個月低位 現時應以認股證還是牛熊證部署?

臨近年尾,市況轉趨平靜,反映大市波幅的恒指波幅指數回落至30個波幅點之下,是3個月以來的低位,各大股份的引伸波幅亦同樣回落,投資者可利用網站上的個股波幅數據了解不同股份波幅的走勢,騰訊(0700)、美團(3690)、阿里(9988)等產品的引伸波幅亦回落至3個月以來的低位。引伸波幅回落令認股證的價格下跌,不論是認購證或認沽證都比以往變得便宜,槓桿亦因而上升,令認股證變得吸引。與此同時,引伸波幅處於相對較低水平,再大幅下跌的風險比在高位時低,認股證的波幅風險亦相對較低。因此,現階段部署認股證的風險跟日前比相對較低,同時潛在回報較高,理論是一個可取的選擇。

時間值損耗是現時重要考量

然而,現時部署認股證需要注意另一個認股證的成本,就是時間值損耗。本週只有3個交易日,下週又有新年長假期,再加上下月中的農曆新年假,未來1個月實際交易日數比正常時間少,短期產品的時間值損耗可能會比預期高,這會直接影響到持有認股證的時間成本,持有時間越長,時間值損耗會越見明顯,所以現時宜特別留意產品的年期,以中年期作部署,例如明年3月份或以後到期的產品。

挑選低街貨產品

投資者可利用網站上的認股證搜尋器的篩選功能,以2個月期以上、輕微價外作篩選,並要注意產品的街貨,部份產品因早前的資金流入而累積一定數量的街貨,當股價反彈時,高街貨的認購證有機會出現較大的沽壓,對輪價造成壓力,影響產品表現,因此宜挑選低街貨產品。

部份投資者希望利用牛熊證作部署,部署前可比較一下認股證及牛熊證的槓桿,以上週五收市數據,中期輕微價外騰訊購25244提供近10倍槓桿,而約10倍槓桿的牛證收回價於295元附近,距離現貨不足10%距離,投資者此時就要衡量這10%差距是否適合自身策略及對後市的看法,同時亦要在牛證收回風險及認購證波幅風險之間作出取捨。

科技股相關產品條款:

騰訊購25244,行使價358元,2023年3月6日到期,實際槓桿9.7倍

騰訊沽29397,行使價277.8元,2023年3月27日到期,實際槓桿7.2倍

美團購29614,行使價200元,2023年3月28日到期,實際槓桿5.4倍

美團沽29320,行使價148.8元,2023年3月30日到期,實際槓桿4.7倍

阿里購28386,行使價100元,2023年4月21日到期,實際槓桿5.3倍

阿里沽25840,行使價74.83元,2023年3月24日到期,實際槓桿5.2倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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