認股證及牛熊證教學文章 利用標普認沽證彌補納指產品的不足

道指連跌8周之後，上週終於出現反彈，三大指數道指、納指及標普500指數上週都上升逾6%，從上週窩輪資金流向來向，相關認沽證都有資金流入，當中以納指認沽證流入資金最多，逾900萬元，道指認沽證亦有近900萬元流入，而標普認沽證則有約200萬元流入。

市場關注6月中聯儲局議息結果，在加息及縮表的預期下，市場預料科技股或會受壓，因此資金流入納指認沽證。現階段計劃部署看淡科技股的投資者，需要留意些什麼呢？投資者最直接的聯想到就是納指產品，利用認股證搜尋器尋找納指認沽證，會發現隨着納指早前的下跌，認沽證面值都偏高，而且部份納指認沽證已經累積不少街貨，加上現時納指認沽證的引伸波幅偏高，輕微價外證引伸波幅都高於40個波幅點，令其槓桿較低，只有6倍左右，產品吸引力較低，合適的選擇亦不多，那現時看淡科技股有沒有其他選擇呢？

標普500指數與納指關聯性極高

投資者亦可考慮部署標普500指數相關的產品，事實上，科技股佔標普500指數約30%比重，而指數中首六大比重最高的都是納指成份股，如蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)等，都是最大型的科技股，因此科技股的變化亦會影響標普500指數的走勢。所以標普500指數相關產品會是納指產品之外的另一個選擇，那標普產品較納指產品有什麼優勢呢？

產品引伸波幅較低

最明顯的優勢就是引伸波幅相對較低，輕微價外的標普認沽證的引伸波幅大概於30個波幅點左右，因此提供的槓桿亦會較高，以標指沽10395為例，行使價3,788點，2022年9月16日到期，實際槓桿約8倍，較所有中期納指沽都高，而且面值都較低，可以是納指認沽證以外的另一選擇。

總括而言，投資者在部署之前可根據當時市場提供的產品，多作比較，留意產品的引伸波幅、面值、槓桿、街貨等數據，挑選最合適的產品。就如上述的例子，納指經過去2個月的下跌之後，認沽證的面值都變高，同時累積了不少街貨，加上引伸波幅較高令槓桿較低，因此投資者可考慮尋找其他替代選擇，剛好標普500指數與納指關聯性極高，產品又解決到上述納指認沽證不足之處，是現時市況中可取的選擇。

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/