認股證及牛熊證教學文章 恒指見半年高位 農曆年前夕部署要注意什麼

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恒指見半年高位 農曆年前夕部署要注意什麼

恒指昨日一度逼近22,000點水平,並見近半年的高位,主要科技股走勢各異,騰訊(0700)及阿里(9988)表現向好,其中阿里昨日高見115.4元的近半年高位,反觀美團(3690)則連跌7日,昨日低見近1個月低位,資金近日積極流入科技股的產品。面對市況的一輪變化以及臨近農曆新年長假期,投資者部署時應如何應對及調整策略呢?

波幅跌至近期低位 唯市況平靜亦要注意波幅風險

部署認股證前的最重要考慮是風險及成本,這個已經是老生常談。波幅變化是認股證的風險之一,買賣認股證的投資者一般都會希望盡量減低波幅變化的風險,令輪價更跟正股行。而從網站上個股波幅數據來看,科技股產品的引伸波幅亦都跌至近期的低位。正如上一期文章提到,波幅處於較低水平,令輪價較便宜,產品槓桿亦會較高,因此認股證是現時合適的投資工具。但是,由於農曆新年長假期臨近,加上A股市場有更長的假期,市場一般會預期市況會較淡靜,引伸波幅亦有可能會進一步下跌,部署產品之前亦都需要考慮這一點。選擇較貼價的產品,波幅敏感度相對較低,波幅風險也相對較低,是目前市況中較合適的選擇。

持貨過長假期要考慮時間值損耗

另一方面,下週有三日假期,加上週末兩日,投資者持貨過週末就需要面對五日的時間值損耗,這個就是持有產品的成本。考慮到引伸波幅變化及時間值損耗兩點,投資者在挑選產品時就要針到這些風險及成本,選擇合適的產品以減低風險。

因此可利用年期稍長,例如2個月期以上產品減低時間值損耗;行使價則宜以貼價或輕微價外為主,因為產品的引伸波幅敏感度較低,受波幅變化的影響較輕微;加上資金流入令部份產品的街貨偏高,宜以低街貨證減低市場需求對輪價的影響。以下是三大科技股的中年期、輕微價外、低街貨產品以作參考,都是合適現時市況的產品選擇。

相關產品條款:

美團購26927,行使價188.98元,2023年4月25日到期,實際槓桿6.1倍

美團沽29320,行使價148.8元,2023年3月30日到期,實際槓桿5.4倍

騰訊購27060,行使價437.95元,2023年6月30日到期,實際槓桿7.4倍

騰訊沽11849,行使價283.75元,2023年5月31日到期,實際槓桿6.2倍

阿里購20689,行使價130元,2023年6月27日到期,實際槓桿5.1倍

阿里沽11929,行使價92元,2023年7月12日到期,實際槓桿3.5倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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