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为何/如何利用窝轮?

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为何/如何利用窝轮?

由于窝轮的价格只是相关资产的一小部分,因此投资金额较低,而做到以小控大的「杠杆效应」。以下利用一只假设的认购证来说明杠杆效应:

认购证条款
相关资产 腾讯(0700)
行使价 360元
年期 6个月
对冲值 0.5

1. 投资金额的比较

正股 认购证
价格 360元 0.2元
每手股数 100 10,000
最少买入金额 36,000元 2,000元

于以上的例子,正股与认购证之间的投资金额比例是18倍(36,000元/2,000元),即代表投资者以1/18的投资金额追踪正股的走势。

假设正股于同日上升2%以及其他市场状况不变

正股 认购证
价格 367.2元 0.236元
每手股数 100 10,000
买入金额 36,000元 2,000元
卖出金额 36,720元 2,360元
回报率
(未计交易成本)
2% 18%

2. 实际杠杆

市场上一般提及的「杠杆」是指实际杠杆,除了上述的投资金额比较外,还引入对冲值。运算公式如下:

实际杠杆公式

实际杠杆能反映出每当正股每变动1%,该认股证的理论价格变化。于上述例子中,产品的实际杠杆是360 / (0.2 x 100) x 0.5 = 9倍。于上述例子中,产品的实际杠杆是360 / (0.2 x 100) x 0.5 = 9倍。若正股上升2%,窝轮的理论价格相应上升约2% x 9 = 18%。